- Yinhua基金基本趋势投资部的执行总经理Bo Guanhui，Yinhua China Dream 30和Yinhua消费基金的经理

目前，中国的公共资金规模近17万亿美元，有6,500多种基金产品。您开始购买资金吗？您的财务情报表现出色吗？投资也可以平易近人。如何找到隐藏在生活中的投资知识，投资中鲜为人知的“常识”陷阱是什么，以及如何建立正确的投资“常识”？

8月30日晚上7点，中国商业新闻和Yinhua Fund共同在云上进行了直播，以“谈论常识并帮助您乘风和投资中的浪潮”。 Yinhua Fund基本趋势投资系执行总经理Bo Guanhui，Yinhua China Dream 30和Yinhua消费基金的经理，以及上海证券创新与发展总部的总经理Liu Yiiqian，金牛奖法官，是Golden Bull Awards的法官。现场广播室的客人与观众讨论投资知识。

▍普通投资者和专业投资者之间有什么区别？

无论您从事哪个行业，专业和普通（业余）投资者之间都有区别。回到投资领域，专业投资者和普通投资者之间有什么区别？让我们听听Yinhua基金基本趋势投资部执行总经理Bo Guanhui的观点。

Bo Guanhui：区别主要在于三个方面。首先，我们从投资中赚取了什么样的钱？对于价值投资者来说，它是随着公司发展而赚钱的。例如，当我选择股票时，我会根据两个方面选择股票。一种是选择具有相对较大增长潜力的行业，另一个是选择具有相对较大绩效增长空间的公司。我赚到的是为了公司的增长而获得的钱，这是一项伴侣投资。许多普通的投资者将股票投资视为股票交易，可以从股价波动中赚钱。不同的起点会导致行为变化。例如，普通投资者的周转率极高，整个A共享市场的周转率非常高。这是第一个区别。第二个区别是专业知识。这种专业知识反映了什么方面？当您投资时，您对行业和公司的理解和选择都不同。选择股票时，您必须选择具有增长潜力的公司。由于工作和生活限制，许多普通投资者在该领域缺乏知识，并且没有选择合适的行业或公司。目前，他们的投资非常被动。第三个是情绪控制的差异。专业投资者更好地控制自己的情绪。每个人都说投资需要克服恐惧和贪婪的两种情绪。机构投资者在控制情绪时立足。他们不仅依靠自己的意志来控制贪婪和恐惧。立足点是我选择的目标是否可靠，以抵制贪婪和恐惧的情绪。但是，许多普通的投资者看到市场上的兴起和下降，这反过来又扩大了他们自己的贪婪和恐惧的情感波动。这样，追逐上升和杀死跌倒就更加严重，很难获得持续和多余的利润。

▍原始牛奶价格和成本上涨，乳制品公司的投资价值实际上增加了吗？

乳制品公司通常从外部购买生牛奶。当原牛奶的价格上涨时，有理由认为公司的成本也将上涨，这可能会对公司的业绩产生一定的影响。但是，当原牛奶的价格上涨时，现在是投资乳制品公司的好时机，对吗？这颠覆了人们的常识吗？让我们听听Yinhua基金基本趋势投资部执行总经理Bo Guanhui的观点。

Bo Guanhui：根据我们的长期研究，当原料牛奶价格上涨时，乳制品公司进入了一个不错的投资阶段。这反映了食品和饮料行业在调整产品结构和提高产品价格方面的最佳业绩。在正常情况下，当原牛奶的价格上涨时，它反映出市场供应不足。生牛奶的供应要么很低，要么需求太好了。对于乳制品公司，他们收到的信号表明需求有所改善。优秀的公司总是随着情况的变化调整策略。他们有两种策略可以实施：第一种策略是削弱晋升。曾经是购买五个并免费获得的产品，并免费购买三件，并且由于需求良好而更改为“购买十”并免费获得。第二种策略是调整产品结构并推出一些高端产品，以满足收入较高和质量更高要求的人们的需求。这在历史上并不少见。例如，Deluxe和Jindian是高端产品，包括上海当地公司成立的Juanshan牛奶。无论是减少购买礼物还是高端产品的推出，一般来说，利用原料牛奶价格上涨，乳制品公司的毛利率都提高了，而且其获利能力也有所提高。对于投资，我们注意量化并使用数据来表征盈利能力是否有所提高。我们经常使用“毛利率 - 销售费用比率”，即，总销售差异反映了公司的盈利能力。我们已经制定了统计数据，发现随着生牛奶的价格上涨，滞后不到四分之一，乳制品公司的盈利能力也增加了。如您所见，在过去的一两年中，中国的原始牛奶价格已经上涨了。在中国两家主要乳制品公司（尤其是第二季度的报告）刚刚发布的半年度报告中，收入增长不到20％或20％。 ％，利润增长均为70％和80％，这完全证实了我们在这方面的判断。这也充分表明了原料牛奶的价格正在上涨，乳制品行业是一个很好的投资机会。这也表明，生活和投资的常识在某种程度上受到限制。小差异。

▍市场上有6,000多家公共资金。购买什么以及如何购买？

目前，中国公共资金的规模近17万亿美元，有6500多种基金产品。您开始购买资金吗？哪些资金让专业投资者购买了自己？上海证券创新与发展总部总经理Liu Yiqian分享了这一点。

刘Yiqian：例如，在我的年龄和舞台上，我的风险承受能力和风险的胃口相对较高，因此我长期以来持有的资金主要是股票基金。其次，我选择的资金通常具有相对多样化的投资，相对稳定的历史表现，相对独特的风格特征以及相对稳定的基金经理，并且还可能符合我们对产品或基金经理的一系列要求。第三，我购买的基金不能成为所有投资者的参考和建议，因为我的风险偏好与他人不同，每个人都有自己独特的差异。当我做出决定时，我会根据自己的风险承受能力进行选择，这不能概括给所有人。到目前为止，我仍然拥有近50％的股本基金，其中包括一些在香港股票投资的资金。此外，我还持有一些QDII和货币基金，包括一些债券基金，并进行了全面的分配。我个人的长期分配是50％股权，50％的流动资产和债券基金。这种相对平衡的比例相对舒适。

▍股份返回3400点，我可以放置固定的投资吗？

对于那些不想受到短期市场波动困扰的谨慎投资者，通过基金固定的投资策略进行长期分配可以被视为一种既冒犯又具有防御性的投资选择。同时，也有意见“当价格高于3,000点时，不要进行固定的投资。”现在，A-Shares恢复了3,400分，固定的投资仍会产生影响吗？听上海证券创新与发展总部总经理Liu Yiqian的分析。

Liu Yiqian：固定投资确实是一种很好的投资方法。特别是对于公共投资者，相对缺乏投资经验和投资技能的投资者，固定的投资可能是最佳选择，或者至少是第二好的选择。它解决了非常重要的问题，首先是长期投资的问题，其次是如何判断时机。但另一方面，固定投资的起点是我们很难判断市场，但我们也认为，从长远来看，市场将会上升，并可以带来慷慨的回报。因此，如果我有钱，我应该投资，但是我可以用来用于投资的钱需要时间积累，因此我会定期参加投资。如果我手中有1000万或100万，每月不适合投资10,000元。因为如果您投资10,000元，那么您将如何处理其他990,000元人民币？从长远来看，您承担机会成本。其次，如果您是基于无法选择合适的时间来回答您的第二个问题，是否适合在3,000分之后进行固定的投资？当我们这样判断时，我们实际上选择了合适的时间并违反了固定投资的最初意图。其次，坦率地说，如果我们不提到3,000分，但即使是5,000点并选择了积极的部分股票基金，那么到目前为止，我们将赚钱的机会超过60％。即使市场下降，我们的基金仍然赚钱。如果您通过固定的投资参与，赚钱的可能性将大大增加。第三，如果您选择时间，我认为伤害将非常巨大。例如，一段时间以前，上海证券交易所和哥伦比亚商学院发表了一份学术论文，对上海证券交易所的全部5600万个帐户进行了非常详细的分析。从结果来看，是否是散户投资者，包括不到10,000的小型零售投资者，包括大型零售投资者，其中超过1000万，包括专业机构投资者，公司投资者，所有投资集团，从2016年上半年到2019年上半年，他们的时机失败了，他们损失了钱。值得庆幸的是，专业投资者通常会赚钱，因为股票销售会带来良好的回报。但是，无论选择股票还是时间，个人投资者，平均所有的投资者，平均而言，亏损。特别强调的是，在选择合适的时间时，所有投资者都会亏损。拥有一个非常有能力的团队的专业投资者作为一个小组运作，对资本市场进行深入分析，分析证券，行业和宏观背景无法计时市场，那么我们为什么还要做到这一点呢？因此，“超过3,000点不适合固定投资”，我认为这是一个相对错误的陈述。

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基金的过去绩效不能预测其未来的绩效，而基金经理管理的其他基金的绩效并不构成对基金绩效的保证。由于证券市场波动等因素，基金的净价值将波动。投资者需要根据自己的风险承受能力，投资期和投资目标仔细选择适当的产品，并详细阅读产品法律文件。有关基金的具体风险，请参阅“风险披露”一章。

注意：七届金牛基金管理公司（授予组织：中国证券杂志；奖励时间：2006.2，2007.1，2008.1，2010.5，2011.4，2018.3，2018.3，2020.3）